欧洲央行进退两难,因为降息损害存款人的利益,不降息很难提振经济。

北京时间周四(9月12日)晚,欧洲央行将举行利率会议,随后是由欧洲央行行长德拉基斯(Delacquis)出席的新闻发布会。

目前,市场普遍预期欧洲央行将宣布降息,并可能再次推出QE。

欧洲央行(European Central Bank)8月份利率决议的政策声明显示,欧洲央行已调整其前瞻性指引,以“计划至少在2020年上半年之前将基准利率保持在当前或更低水平,以确保通胀在中期接近2%的目标。

但其他人担心,进一步将利率降至负值弊大于利,货币政策已经达到极限。

然而,如果欧洲央行不降息,这意味着央行无法阻止经济衰退。

法国央行行长维尔罗伊(Villeroi)在最近的一次采访中表示,欧洲央行的货币政策正在发挥作用,但它不能做任何事情,当然也不能创造奇迹。

央行目前的主要利率是-0.4%。

扩张性政策将包括进一步降息或购买更多长期债券,即量化宽松(QE)。

历史上,经济学家认为低利率通过降低借贷成本和鼓励人们增加消费来刺激经济增长,因为储蓄回报不高。

然而,没有足够的时间或证据证明在长期低利率环境下进一步降息的有效性。

然而,持续极低的利率会让消费者感到更穷,从而减少支出。

负利率也将削弱银行的盈利能力,这可能会抑制贷款--尽管欧元区的贷款在低利率下表现强劲。

一些政策制定者和经济学家认为,进一步降息不仅无效,还会损害经济。

其他人认为,有必要采取更多刺激措施来应对经济逆风,如欧洲经济疲软、英国退出欧盟和贸易不确定性。

但央行无法阻止衰退,因为货币政策无法改变决定长期增长的因素,如生产率或工人数量,更不用说抵消重大经济冲击了。

货币政策只能通过增加流经经济的资金来缓和商业周期的不稳定。

牛津经济公司(OxfordEconomics)首席德国经济学家奥利韦拉库(OliverRakau)表示:市场对宽松措施的预期比我们的基本预期更强,显然存在失望的风险。

一些分析师表示,投资者可能过于急切地期待欧洲央行周四推出大规模刺激政策,不可避免地会有失望。

法国央行行长弗朗索瓦?威利?弗朗索瓦·维勒罗伊·达尔豪(FrancoisVilleroydeGalhau)是欧洲央行对重启量化宽松的必要性表示怀疑的几位政策制定者之一。

事实上,包括BiancoResearch的bianco在内的一些策略师认为,欧洲央行的决定可能是未来几周最重要的央行决定。

比安科表示,如果欧洲央行政策制定者周四无法实施预期的降息或新的量化宽松计划,他们将“发出一个强有力的信号,表明他们确实已经达到了有效性的极限”。

比安科在一份研究报告中写道,另一种选择也不是很好,因为这意味着决策者“不知道还能做什么”。

这只会进一步损害他们的金融体系。

因此,尽管自金融危机以来,股市从欧洲央行的非常刺激措施中受益匪浅,但时代可能很快会改变。

如果欧洲央行选择不降息,很可能会看到负利率对经济造成损害。

这也表明,欧洲央行并不像我们希望的那样明智和多才多艺。

如果你选择降息,欧洲央行将不得不面对负利率造成的经济损失,以及如果衰退来临,欧洲央行将几乎耗尽粮食的事实。

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